Uma combinação de forte demanda mundial por grãos em meio a reduções de oferta relacionadas ao clima nas principais regiões produtoras de grãos do mundo gerou uma corrida em alta no mercado futuro de grãos que ocorre apenas uma ou duas vezes em uma década.
Nos últimos meses, a China teve um apetite voraz por grãos importados. A nação mais populosa do mundo com a segunda maior economia do mundo comprou na semana passada um recorde de 5,85 milhões de toneladas métricas (MMT) de milho dos EUA. Também há vendas recordes de exportação de soja nos Estados Unidos. A partir de 21 de janeiro, os EUA venderam 3.613 MMT de soja para entrega em 2021-22, com 37% desse total indo para a China. Isso supera o recorde de 2014 de cerca de 3,4 MMT vendidos neste momento da temporada. No ano passado, nesta época, apenas 306, 265 MT de soja dos EUA foram vendidas para o próximo ano de comercialização.
A forte demanda doméstica por milho e soja nos EUA também está impulsionando a forte recuperação dos futuros de grãos. Esta semana, os processadores dos EUA esmagaram 5,813 milhões de toneladas curtas de soja em dezembro, que foi a maior paixão já registrada naquele mês, de acordo com o relatório mensal de gorduras e óleos do USDA. Foi o segundo maior esmagamento de soja já registrado.
O clima muito seco no Brasil e na Argentina nas regiões de milho e soja reduziu as perspectivas de produção da safra sul-americana. Tempo seco na Austrália, A Rússia e a Ucrânia também reduziram a produção da safra de trigo nessas regiões. A Rússia tentou reduzir o consumo de grãos e a inflação dos preços dos alimentos impondo tarifas sobre as exportações de trigo.
Tudo isso pode elevar ainda mais os preços dos grãos nos próximos meses. Contudo, existem alguns obstáculos potenciais que podem inviabilizar o mercado altista de grãos. As relações comerciais China-EUA ainda são difíceis e não estão melhorando. A porta-voz da Casa Branca, Jen Psaki, disse recentemente que o governo Biden está abordando as questões da China "de uma posição de força, e isso significa coordenar e comunicar-nos com nossos aliados e parceiros sobre como vamos trabalhar com a China, ”Reuters relatou. Doug Barry, um porta-voz do Conselho de Negócios EUA-China, minimizou as preocupações sobre qualquer cancelamento iminente do contrato atual da Fase 1, que também estabelece metas comerciais para 2021.
Uma característica do mercado geral no início deste ano é o ressurgimento do comércio de inflação. Muitos outros mercados de futuros de commodities também estão em alta, liderada pelo petróleo bruto. Os mercados do Tesouro dos EUA estão vendo rendimentos crescentes, com o rendimento da nota de 10 anos de referência agora em torno de 1,10%, após negociação abaixo do nível de 1,0% desde o final do inverno passado.
Entretanto, o índice do dólar americano atingiu recentemente a menor baixa em 2,5 anos, com a desvalorização do dólar no mercado de câmbio estrangeiro. Para quem estudou economia, parece quase incompreensível que as injeções maciças de liquidez nos sistemas financeiros globais nos últimos meses (leia-se que os bancos centrais imprimindo dinheiro) não possam produzir uma inflação problemática no futuro. O aumento dos preços das commodities é um prenúncio desse cenário de inflação problemático. A inflação problemática é alta para ativos tangíveis, como commodities, incluindo os grãos.
De uma perspectiva técnica
Milho
A história mostra que movimentos de forte tendência nos mercados tendem a fazer os preços gravitarem em direção a máximas e mínimas históricas, como visto nos gráficos de longo prazo. Veja no gráfico de continuação mensal para futuros de milho nas proximidades que o mercado de alta nos futuros de milho continua forte, com o próximo preço-alvo de alta sendo a resistência psicológica a $ 6,00 o bushel. Na linguagem comercial, o recente movimento quase vertical nos preços do milho é denominado movimento “parabólico”. Tal movimento não pode prever até que ponto os preços continuarão a subir, mas sugere que o prazo para a implantação de um topo do mercado provavelmente será mais cedo ou mais tarde. Uma queda nos preços futuros próximos, abaixo do suporte psicológico importante, a US $ 5,00, diminuiria o entusiasmo de alta para sugerir que o mercado está no topo.
Soja
O mercado de soja também ficou parabólico. Novamente, até que ponto esse mercado pode subir para cima em um curto período de tempo continua sendo um curinga. Observe que há mais de 50 anos, o gráfico mensal de futuros de soja mostra que os principais topos do mercado são geralmente topos de pico, em que os preços atingem um pico e, em seguida, desabam rapidamente. A exceção é durante um período de 2010 a 2014, em que os preços futuros da soja nas proximidades permaneceram acima de $ 12,50 o bushel durante aquele período.
Trigo SRW
O mercado de trigo também está tendendo a subir, conforme visto no gráfico mensal. Pode-se argumentar que os futuros do trigo são mais otimistas do que milho e soja. Motivo:o trigo não viu a aceleração muito acentuada dos preços do milho e do feijão, e pode-se argumentar que o trigo precisa se recuperar no lado positivo. Gestores de grandes fundos de commodities que negociam futuros são mais propensos a olhar para o trigo como uma aposta comprada, dada a ação de preço de alta domador nas últimas semanas, em oposição à ação de preço mais volátil nos mercados de milho e soja. Espere que o trigo seja um seguidor dos mercados futuros de milho e soja nas próximas semanas. Se os preços do milho e da soja caírem, os preços do trigo provavelmente farão o mesmo.
