Os estoques de gás propano líquido dos EUA estão crescendo, empurrando o mercado para baixo, oferecendo aos agricultores a oportunidade de garantir o fornecimento de calefação no outono e no inverno.
Embora as opiniões dos especialistas da indústria difiram sobre quando é o melhor momento para contratar o gás LP, tradicionalmente, os meses de verão proporcionam aos fazendeiros que tentam comprar o produto no mercado.
Em seu relatório semanal quarta-feira, o Energy Information Administration (EIA) indicou que os estoques de propano / propeno aumentaram 3,2 milhões de barris na semana passada e estão cerca de 9% acima da média de cinco anos para esta época do ano.
Em 9 de agosto, o preço à vista do gás LP em Mont Belvieu, Texas, o maior local de fornecimento de óleo para aquecimento dos EUA, era de 40 centavos de dólar por galão contra 96 centavos de dólar por galão um ano atrás.
Um varejista do sul de Iowa cotou os preços à vista do gás LP, Semana Anterior, a $ 1,12 por galão, 15 centavos abaixo de um ano atrás.
No relatório desta semana, o EIA relatou que os EUA têm 92 dias de suprimentos totais de LP em comparação com 66 dias no valor de um ano atrás.
Produção de LP nos EUA (494 milhões de barris por dia), em julho, estava quase vazio em comparação com o ano anterior (496 milhões de barris por dia).
Preços de futuros mais baixos
Dale Delay, Soluções de gerenciamento de custos, vê os preços do LP ficarem mais baixos.
“Quase temos mais produção de gás LP do que a capacidade de exportar ou consumir, ”Delay diz. Isso faz sentido com o preço com desconto em relação ao ano anterior. A produção atingiu um nível tão alto, ele descontou o preço atual consideravelmente. ”
Em Mont Belvieu durante o mês de junho, o preço médio do gás LP foi de 45 centavos de dólar por galão contra 88 centavos de dólar por galão em 2018.
“No mercado futuro, quando os preços do contrato de inverno são mais altos do que o mês atual, isso é chamado de mercado de ‘contango’. É um mercado que apresenta excesso de oferta. E o que normalmente acontece, nos mercados de contango, à medida que você se aproxima cada vez mais do mês de inverno, os valores futuros começam a cair, ”Delay diz.
Intuitivamente, você pode pensar que os preços estão subindo, porque esse mês futuro é mais alto. Mas, está apenas dizendo onde estão os preços hoje para o futuro, Atraso diz.
Os meses futuros não têm sobre eles as pressões que o mês anterior (atual) tem.
Então, o mercado de LP está nos dizendo o que os fundamentos estão nos dizendo, agora mesmo, Atraso diz.
“Estamos com excesso de oferta e o preço futuro diminuirá de valor, conforme você se aproxima dele, ”Delay diz.
Preços de nível local
Terry Davis, Proprietário de Propano no Condado de Warren, Iowa, diz que os preços locais da LP estão 15 centavos de dólar por galão mais baixos do que há um ano.
“O fornecimento dos EUA está em muito melhor estado do que há um ano. Contudo, há muito mais oferta no Golfo, no Monte Belvieu, Texas, em comparação com o outro grande local de fornecimento de propano em Conway, Kansas. E é do Conway, Local do Kansas onde os varejistas do Meio-Oeste obtêm seus suprimentos, ”Davis diz.
Apesar da grande oferta, Davis diz que os agricultores não devem ser embalados para dormir.
Com os EUA capazes de exportar entre 4-6 milhões de barris de LP por semana, não demora muito para comer esse diferencial, Davis diz.
Até agora, em agosto, as exportações de propano dos EUA totalizaram 93, 000 barris por dia na primeira semana e 102, 000 barris por dia na segunda semana.
“Acho que agora é um bom momento para contratar o fornecimento de aquecimento de inverno (dos fazendeiros). Pode ser o melhor momento que temos em toda a temporada. Ainda não sabemos qual será o tamanho da safra de milho, ainda, ”Davis diz.
Comprar suprimentos LP em agosto?
Os agricultores que estão tentando determinar se compram seus suprimentos de aquecimento de outono / inverno em agosto podem considerar a espera, Atraso diz.
“Acho que ainda enfrentaremos uma situação de excesso de oferta, esta queda, ”Delay diz. Restringindo problemas locais, não somos extremamente otimistas quanto ao preço, agora mesmo, sobre o preço do propano. Há rumores de que podemos obter algumas oportunidades de exportação. Mas, a forma como o mercado está negociando está nos dizendo que há suprimentos adequados e não esperamos qualquer pressão para elevar os preços do propano.
Há uma tradição de que os agricultores devem comprar no verão e garantir o fornecimento de gás LP.
“Acreditamos que nem sempre é uma boa estratégia. Principalmente porque o petróleo bruto começa a atingir um pico de preço em outubro, devido aos sorteios de petróleo sazonais semana após semana após semana. A utilização de petróleo bruto diminui, no outono, os estoques aumentam e isso pressiona os preços do petróleo bruto.
Atraso adicionado, "Então, nos últimos 10-15 anos, LP tem sido uma função do petróleo bruto. Nós vamos, se você está comprando propano, em agosto, quando os preços do petróleo estão firmes, e você chega ao inverno e o petróleo bruto é meio fraco, O que você ficou com. Mas, é difícil quebrar o padrão tradicional de comprar LP no verão. ”
Depois de entender a relação do propano com o petróleo bruto, seus olhos começam a ficar bem abertos, Atraso diz.
Embora alguns especialistas digam que a contratação de gás LP no outono é mais econômica do que os meses de verão, o varejista de Iowa não concorda.
“Estou no setor há 37 anos. Eu vi que a melhor época para contratar gás era no mês de janeiro. Isso normalmente não acontece. Eu sei que os comerciantes sempre usaram o petróleo bruto como o impulsionador da commodity com a qual você compararia o gás LP, porque no início o propano vinha do petróleo bruto, ”Davis diz.
Hoje, a grande porcentagem de gás propano dos EUA vem da matéria-prima de líquidos de gás natural do que do refino de petróleo bruto, Davis diz.
"Mas, essa mudança na fonte de suprimento não mudou a forma como os comerciantes olham para o preço do produto de gás LP. Eles ainda voltam ao petróleo bruto e dizem que o preço do gás LP é uma certa porcentagem do preço do petróleo bruto. Nem sempre é verdade que os preços do gás LP seguem o que o mercado de petróleo está fazendo, ”Davis diz.
Davis admite que há momentos em que os dois mercados se movem em conjunto, Mas não sempre.
Relação entre petróleo bruto e gás LP
Embora 75% do gás LP venha da produção de gás natural, quando o propano é um produto acabado, parece mais um derivado do petróleo bruto, especialistas falam.
Por exemplo, você tem que transportar LP, em vez do uso de gasodutos como o gás natural tem acesso. O gás LP é entregue por transporte, fazendo com que pareça mais com gasolina.
Mais, quando os preços do gás natural sobem, os preços do propano não aumentam com ele.
Por essas razões, Delay acredita firmemente que como o mercado de petróleo bruto vai, o mesmo acontece com o preço do gás LP.
Um ano atrás, Os preços do LP comercializaram 50-60% do preço do petróleo, nesta semana, os futuros do gás LP estão sendo negociados apenas 29-34% do preço do petróleo bruto.
“O bruto é o mestre do propano, ”Delay diz. Cada grande mudança que tivemos, dentro do mercado de propano, é baseado em petróleo bruto. Estamos tentando descobrir qual é a porcentagem de propano em relação ao petróleo bruto com base nos fundamentos do propano. É uma relação percentual vinculada ao preço do petróleo bruto.
Atraso adicionado, “Se o petróleo cair 40%, você espera que o propano diminua 38-42%. Suprimentos ocasionalmente apertados, devido ao excesso de necessidades de secagem, vai mudar as coisas. Mas esses eventos são incomuns e de curta duração. ”
Uma abordagem melhor é olhar para frente e descobrir o que o mercado de petróleo bruto fará e ser capaz de descobrir o que os preços do propano farão, Atraso diz.
Crude Market Outlook
Este ano, há uma grande divergência acontecendo no mercado de petróleo bruto. Isso está criando uma perspectiva volátil, para 2019/20.
Na quinta feira, os preços do petróleo caíram mais de 8% imediatamente após a notícia dos EUA imporem mais tarifas à China, começando em setembro. A notícia derrubou o mercado de petróleo intermediário do West Texas abaixo de US $ 55 por barril e o preço do petróleo bruto Brent caiu para US $ 61.
“Se o petróleo bruto iraniano voltar ao mercado dos EUA, provavelmente veremos os preços do petróleo cair para a faixa de US $ 30,00 o barril. Mas, se o petróleo iraniano ficar longe e os EUA conseguirem um acordo comercial com a China, o mercado pode entrar na faixa de US $ 70 por barril, ”Delay diz.
Mensagem para fazendeiros
A demanda por gás LP, em relação à secagem de grãos neste outono, vai depender da localização dos agricultores.
“Localmente, para fazendeiros no condado de Warren, localizado no centro-sul de Iowa, muito milho foi para o solo cedo. Não estou prevendo um grande volume de propano para secagem de grãos com esses clientes, ”Davis diz.
Contudo, para o resto do Cinturão do Milho, onde os agricultores que temem uma geada precoce e colhem milho cedo, esse é o milho que precisará ser seco na lata. Como resultado, a demanda por gás LP aumentará, Davis diz.
Então, pode haver muita secagem da colheita, dependendo do tempo de outono.
Os agricultores devem conversar com seus fornecedores e bloquear o gás, diz o varejista de Iowa.
“É fundamental ter algum suprimento bloqueado. Eu sei que os agricultores não podem olhar para uma bola de cristal para saber exatamente o que eles vão precisar, mas pelo menos eles podem ter 75-80% reservados, ”Davis diz.
